Hardcore | 为什么要引入多抵押DAI 怎么防止黑天鹅事件

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金色财经近期推出Hardcore栏目,为读者提供流行项目介绍或者深度解读。

在近日举行的以太坊开发者大会 (Devcon5) 上,MakerDAO基金会宣布,多抵押DAI(MCD)将在11月18号正式上线。据报道,目前MakerDAO基金会正在评估7种ERC-20代币引入多抵押DAI(MCD)。但是人们在预期MakerDAO可以将更多与ETH非相关的资产引入多抵押Dai(MCD),以进一步降低可能的黑天鹅事件风险。Nexus Mutual创始人Hugh Karp近日发文解释为什么要引入多抵押DAI,多抵押DAI为何能规避黑天鹅事件?原标题:黑天鹅,信托资产和多抵押DAI,金色财经翻译此文以犒读者。以下为译文:

把哪类资产添加到多抵押DAI(multi-collateral DAI,MCD)?最近人们的讨论颇多。特别是那些可能与KYC以及有政府扣押风险的现实世界资产挂钩的代币。

这些讨论非常具有挑战性,因为众所周知,人类在理解极端事件方面很糟糕。我们倾向于严重依赖经验积累的直觉,并且根据定义,我们很少经历极端事件。

保险行业可以来应对、管理极端事件,我从事保险工作有过一段时间。因此,我采用广泛使用的保险技术来进行讨论。

考虑承担新风险的一种方法是了解可能的最坏情况或可能的最大损失(PML)。如果您觉得PML方案中的结果可以接受,那么问题就更多地放在了什么是风险的正确价格上,而不是完全承担。

我主张以同样的方式考虑将新资产引入MCD。首先确定PML方案,然后确定系统是否可接受,然后再考虑风险参数。请注意,这些项目并不完全独立,因此它们之间存在反馈循环。

什么会导致DAI失败?

首先,有必要了解以单抵押DAI(Single Collateral DAI,SCD)可能失败之处作为参考。 最明显的一个原因是,以太坊价格下跌非常快或出现大幅“下跌”。 这可能会导致DAI的锚定破裂,因为DAI将变得抵押不足,并且MKR的发行可能不足以稳定系统。 2018年的行情证明,SCD系统可以适当地处理以太坊价格的大幅下跌,有时会有20%-30%的巨大幅度。 但是我们仍然不知道该系统会在什么时候能经历真正的检验。 50%? 70%? 谁知道呢。

那么,什么情况可能会导致以太坊价格出现巨幅下跌,从而将DAI置于失败境地?

1、Rune Christensen(MakerDAO创始人)提出,针对交易所的联合行动可能导致ETH价格大幅下跌。我并不认同,因为即使是政府的联合行动也不会在时间上完全一致,尽管可能会出现巨大的跌幅,但我不确定它们是否足以打破DAI的锚定。当然,我实际上并不知道,而且如果MakerDAO可以在不增加其他风险的情况下最大程度地降低这种风险,那么为什么不呢。

2、有争议的分叉会导致两条链上的ETH价格大幅降低。我认为这种风险实际上比#1更有可能发生,这可能是要添加其他资产的主要原因。这很可能相当于MakerDAO选择了一条分叉链(因为某些资产不太可能在两条链上共存)。

3、以太坊技术故障是另一种可能性。无论MCD资产类型如何,都会存在这种风险,因此值得注意,但并不会真正影响我们的讨论。

4、提供价格的预言机可能会被黑客入侵。不论MCD如何,这种风险也将存在,但随着新资产的增加,将需要更多的预言机。

5、MakerDAO的治理问题。同样,无论MCD和资产类型如何,都会存在这种风险,因此在本次讨论中我将忽略它。

6、MCD智能合约技术失败风险。 SCD在这方面经过了充分的测试,但是无论资产类型如何,MCD失败的风险会增加。

7、可能的其他风险。

为什么要引入MCD?

添加到MCD的资产,必须使整个系统受益。因此,它需要:

1、进入上述故障模式的可能性较低;

2、更广泛地使MakerDAO生态系统中受益,例如允许DAI扩大规模。

我认为,仅ETH就有足够的“经济带宽”来让DAI显著发展,目前的瓶颈是DAI的真实需求问题。这将来可能会改变,我相信MakerDAO当前应该优先考虑迁移到MCD,降低DAI失败的风险。我还要更一般地说,在走向MCD时,预防失败应该比扩大DAI规模更为重要,并且对任何增加失败风险的折衷方案都应持怀疑态度。

具体来说,引入新资产到MCD必须:

1、降低DAI抵押不足的风险;

2、请确保,由额外的预言机和智能合约技术风险带来的风险足够低,同时仍然足够好。

引入信托资产

让我们回到引入“信托”资产以及这对DAI锚定美元可能产生的影响。直观地讲,可能的最大损失方案是信托资产的资产值很快变为零。这可能不是由于实际基础资产价值的变化,而是因为政府或监管措施使代币发行者冻结或没收资产。

那么在这种情况下会发生什么呢?

铸造发行新的MKR,然后出售以有效地重新抵押补足现在抵押不足的资产。对于DAI来说,这不一定会失败,它取决于需要重新抵押多少抵押品。

这突出了一个关键点:

在MCD中,任何资产出现问题的可能性都增加了,但结果却不那么严重,整个系统实际上可以更好地抵御整体失败。

这是因为,添加的非ETH资产越多,如果ETH遭受足够大的价格跌幅,出问题的可能性就越低。

风险是可能性和后果的综合表现,预计的“信托”资产将在总体上降低实际风险。当然,这要求信托资产不能同时全部出问题,也不能占抵押物很大一部分。我们现在正在研究如何为风险定价,而不是是否应该承担一切风险。

MakerDAO是否应该将信托资产添加到MCD?

如果管理和定价合适,则向MCD添加新资产,甚至是信托资产,实际上可以从总体上降低风险。这也许违反直觉,但这也意味着,如果将以抵押形式持有的ETH的比例显著降低,那么MCD才能真正受益,这也是受益依托所在。如果ETH仍然占抵押品的90%,则风险状况不会发生重大变化。

考虑到所有因素,我现在更喜欢SCD。除非有一个具体协议将大量非ETH相关资产添加到MCD中,从而大大减少ETH抵押的比例,在此之前,我没看到MCD有多大意义。因此,也许这只是一个时间问题,因为生态系统需要首先建立其他资产。

最后一点,如果您有MCD,里面有与ETH不相关的“信托”资产,那显然更好。需要担心的风险更少。这会是将来的选择吗?我不确定,但我希望如此。

我将拭目以待,看看会有什么选择。

原文标题:Black Swans, Trusted Assets and Multi-Collateral DAI

地址:https://medium.com/coinmonks/black-swans-trusted-assets-and-multi-collateral-dai-8e795dee959d

Ripple (XRP) Price Breaks Key Support, More Downsides Possible

  • Ripple price failed to hold the key $0.2850 support and extended its decline against the US dollar.
  • The price is currently correcting higher, but it is likely to face sellers near $0.2850 and $0.2880.
  • This week’s followed key bullish trend line was breached with support near $0.2855 is intact on the hourly chart of the XRP/USD pair (data source from Kraken).
  • The price is now facing a strong resistance near the $0.2860 and $0.2880 levels.

Ripple price is struggling to hold gains against the US Dollar and bitcoin. XRP price is currently under pressure and it could continue to move down towards $0.2750.

Ripple Price Analysis

In the past few hours, there was an increase in selling for bitcoin, ripple and Ethereum against the US Dollar. XRP price failed to hold a couple of important supports such as $0.2880 and $0.2850. As a result, there was a bearish break below the $0.2850 support area. Moreover, there was a close below the $0.2850 support and the 100 hourly simple moving average.

More importantly, this week’s followed key bullish trend line was breached with support near $0.2855 is intact on the hourly chart of the XRP/USD pair. The pair even spiked below $0.2800 and traded as low as $0.2782. Recently, the price started an upside correction above the $0.2800 level. Additionally, there was a break above the 23.6% Fib retracement level of the recent drop from the $0.2992 high to $0.2782 low.

However, the previous support near the $0.2850 level is acting as a resistance. Moreover, the 100 hourly SMA is preventing recovery above $0.2860. There is also a connecting bearish trend line forming with resistance near $0.2860 on the same chart. Therefore, an upside break above the $0.2860 and $0.2880 is needed for a fresh increase in ripple in the near term.

On the downside, an immediate support is near the $0.2800 level. If the price fails to hold the $0.2800 support, there are chances of an extended decline below $0.2780. The next major support is near the $0.2750 level, below which the price could even trade towards the $0.2720 level.

Ripple Price Analysis XRP Chart

Looking at the chart, ripple price seems to be struggling to clear the $0.2850 resistance. If the bulls continue to face resistance near $0.2860 and $0.2850, the price could resume its decline. Conversely, a successful break above $0.2860 may perhaps push the price towards the $0.2920 level in the near term.

Technical Indicators

Hourly MACD – The MACD for XRP/USD is struggling to stay in the bullish zone.

Hourly RSI (Relative Strength Index) – The RSI for XRP/USD is currently just above the 40 level.

Major Support Levels – $0.2800, $0.2780 and $0.2750.

Major Resistance Levels – $0.2850, $0.2860 and $0.2920.

Ethereum (ETH) Dives To $170, Is $160 Next Bear Target?

  • Ethereum price extended its decline and broke the $175 support area against the US Dollar.
  • Bitcoin price is also down more than 3% and it broke the $8,000 support area.
  • Yesterday’s highlighted key bearish trend line is intact with resistance near $175 on the hourly chart of ETH/USD (data feed via Kraken).
  • The pair remains in a bearish zone and it could face resistance near $175 and $180 in the near term.

Ethereum price is under selling pressure versus the US Dollar, similar to bitcoin. ETH price remains at a risk of more losses below the $170 level.

Ethereum Price Analysis

Yesterday, we saw bearish signs for Ethereum below the $185 resistance area against the US Dollar. ETH price remained in a bearish zone and even broke the $180 support. Moreover, there was a close below $180 and the 100 hourly simple moving average. It opened the doors for more downsides and the price broke the key $175 support area. It traded close to the $170 level and a swing low was formed near $171.

At the moment, the price is consolidating losses above the $172 level. An immediate resistance is near the $175 level. Moreover, the 23.6% Fib retracement level of the recent drop from the $188 high to $171 low is near the $175 level. Besides, yesterday’s highlighted key bearish trend line is intact with resistance near $175 on the hourly chart of ETH/USD.

If there is an upside break above $175, the price could test the $177 resistance area. However, the next key resistance is near the $180 level. It represents the 50% Fib retracement level of the recent drop from the $188 high to $171 low. Additionally, the 100 hourly SMA is also positioned near the $180 level to act as a strong resistance if the price corrects higher in the near term.

On the downside, the $172 and $170 levels are immediate supports. If there is a downside break below the $170 support, the price could continue to decline. The next stop for the bears could be near the $160 level.

Ethereum Price Analysis ETH Chart

Looking at the chart, Ethereum price is trading in a bearish zone below the $180 resistance and the 100 hourly SMA. If there is an upside correction, the price is likely to face a strong resistance near the $180 and $185 levels. Therefore, there are high chances of more downsides below $170 in the coming sessions.

ETH Technical Indicators

Hourly MACDThe MACD for ETH/USD is about to move into the bearish zone.

Hourly RSIThe RSI for ETH/USD is now well below the 50 level, with a flat structure.

Major Support Level – $170

Major Resistance Level – $180

前CFTC负责人提出基于区块链的数字美元计划

10月17日巴比特消息,因担心美元地位受数字人民币及Libra的冲击,两位前美国商品期货交易委员会(CFTC)负责人提出建立一个由政府批准的、基于区块链的数字美元计划。

以下是计划详细内容:

J. Christopher Giancarlo

(图:前CFTC主席J. Christopher Giancarlo)


原文作者:前CFTC主席J. Christopher Giancarlo和前CFTC首席创新官Daniel Gorfine

美国曾一直对自己拥有的技术优势而沾沾自喜,直到1957年苏联的人造卫星发射唤醒了我们。最近的数字货币发展,同样威胁到了美元的主导地位,而华盛顿的政策制定者也开始注意到了这一点。

包括央行和社交媒体平台在内的重要参与者,在未来几年内可能会推出新的货币。随着网络的发展,它们最终可能侵蚀美元作为最受欢迎国际货币的地位。诸如各国和公司试图规避美国制裁等事件表明,世界对美国主导货币体系之外交易系统的需求正日益增长。

这种转变对于美国而言将是麻烦,前鉴如英镑曾是全球贸易支柱,后来却经历了衰落。而引导全球经济秩序,有助于美国稳定粮食和能源价格,维持较低的住房和商业贷款借贷成本,打击非法融资,推动全球对美国政府债务的需求,以及促进商业发展。

而不受约束竞争系统的出现,可能会损害这些好处。无论是数字人民币网络,还是一个由一篮子全球货币支持的商业风险代币,美元的挑战者都可能终结美国人长期以来认为理所当然的脆弱的世界经济秩序。而面对这种威胁,持有自满态度,可能会对美国经济造成持久的损害。

我们提出了一个数字美元,一个由政府批准的区块链协议,它由一个独立的非政府组织创建和维护,但由银行和其他可信支付组织管理。进入系统的现金,将在区块链上兑换成数字美元,而现金则存放在美联储维持的特别托管账户中。

该系统可以从一个试点项目开始:人们可以使用他们首选提供商的智能手机应用购买数字美元,然后在日常交易中使用它们。这一机制最终可使美元在国内和国际交易中实现数字化。

这个系统有什么好处呢?这个新的支付网络仍将依赖可信的、受监管的中介机构来维护数字钱包和验证交易。但它也将让个人、公司和政府利用分布式账本支付的潜在优势,如更高的交易速度、更高的访问权限以及更好的透明度。这应该意味着降低企业和消费者的成本,以及基于实时交易和小额支付的新经济模式。

安全将是另一个重大优势,由于没有一个支付账本的个人验证者能够保存所有支付的完整信息,因此该系统将解决诸如微信或外国央行等单一中介机构持有完整信息时产生的一些隐私和反垄断问题。

最重要的是,与私人或外国数字货币相比,这一系统将扩大美元在全球金融中的中心作用,并使美元能够在新的数字时代自信地竞争。第一个吸引美国用户的主要数字货币计划,将得到美元充分和明确的支持。

而这一新的数字货币制度,将需要包括美联储在内的主要行动者及商业银行、非银行中介机构、技术创新者和社交媒体平台的支持与参与。它的独立协议将防止利益冲突,部署现有的最佳技术,并逐步将网络扩展到更多的国内外参与者。

没有完美的解决方案能够解决数字货币的挑战和承诺,也没有人能够预测这些努力将产生的所有技术进步。当艾森豪威尔总统向美国国家航空航天局(NASA)提出建议,当肯尼迪总统发誓要把一个人送上月球时,情况也是如此。美国必须再次建立一个由世界上最聪明的人组成的团队,这次是为了更新全球经济秩序,确保我们的自由和繁荣。

Telegram 接下来怎么办?投资者解读 SEC 文件

原文作者:Avichal Garg, 是 Electric Capital 的联合创始人、连续创业者、前Facebook及谷歌员工

来源:区块律动

 

区块律动 BlockBeats 消息,Electric Capital 合伙人 Avichal Garg 今天在 Twitter 上对 SEC 起诉 Telegram 的文件进行了解读,连续发布了 15 条 Twitter,让不少到现在为止对 Telegram TON 被起诉的一头雾水的投资者很快就了解了现状。

区块律动 BlockBeats-HQ 对这些 Twitter 进行了翻译,请继续查看:

1. 我读了 SEC 关于 Telegram 的文件。我认为目前市面上大多数解读都没有抓住这份文件的关键。

这份文件的重点是 SEC 认为 GRAMs 应该被视为证券,因为 Telegram 公司控制着 TON,以及它旗下通讯软件 Messenger 所筹集的资金。

以下是我对 SEC 关于 Telegram 的文件的解读(但我不是律师)。

2. SEC 跟以往的做法保持一致,重点再次为豪威测试(Howey test):

A/ 以美元投资
B/ 在一个共同的企业中
C/ 期望利润
D/ 基于他人的努力

A 条件很明显是满足的,C 条件是 VC 们想要利润,关键点就在于 B 条件-共同企业、以及 D 条件-基于他人的努力成果,这两个条件是否满足。

3.  看看他们是如何反复地声称 Telegram 公司和 Durovs 在控制着一切的,因此 SEC 认为,这是一个由其他管理人员的努力一起驱动的共同企业。

例如:「Pavel 和 Nikolai Durov 将是,或,已经是 TON 基金会董事会的唯一成员」等等。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 3 条:「Grams 被认为是证券的原因是,代币的初始购买者和后续的投资者们,都希望从 Telegram 的运营中获利」

4.  更多内容:「完全取决于 Telegram 开发和启动网络的能力」

以及他们再三声明,Telegram Inc 直接从这次融资中获益:

「预计在 2019 年至 2021 年间,仅 Messenger 一项的花费就将达 5.2 亿美元」(文件中以多种方式说明)

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 42 条:「重点是,这种合约式的截止日期,并没有任何关于 Grams 将实际用于购买商品和服务承诺和保证,仅仅只是关于 Telegram 开发和上线 TON 区块链网络的能力」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 51 条:「根据 Telegram 的宣传材料和行为,Grams 的购买者将认为他们的投资是与其他 Grams 购买者享有共同利益,并且他们的投资也与被告由于 Grams 成功所带来的利润享有共同利益」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 53 条:「Grams 不是货币的原因是,它们目前并没有作为实际货币的使用案例」。第 54 条:「Telegram 销售以及分发的 Grams 数量,远远超过 Grams 在 TON 网络所所需要的」使用量。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 55 条:「实际上,被告在所提交的文件中宣称,所募集的资金将用于 Messenger 和 TON 网络的开发。预计 Telegram 仅在 19 年到 21 年间,将花费三分之一的募集资金,即 5.2 亿美元在 Messenger 上」。

5. 「被告将募集的资金用于被告所运营的业务」

「Telegram 宣称,剩余的 Grams 将留给其开发团队」

「Telegram 打算「使用收益」来继续开发 Telegram Messenger。」

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 56 条:「被告将 17 亿美元募集资金中的大约 2.18 亿美元用于 Messenger 和 TON 网络的开发中。Telegram 对于资金如何使用,拥有完全自主决定权」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 57 条:「Telegram 对投资者强调说,Telegram、Messenger 和 Durovs 对于 TON 区块链项目和 Grams 来说,都是不可或缺的」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 62 条:「Telegram 使得购买者期望,被告将使用募集资金来资助被告的业务,和被告以及 Telegram 的创始人们将致力于公司的发展中,因为他们都持有 Grams,以及因为 Grams 和 Messenger 之间无法区分的关系」。标注的 SEC 文件内容是第 63 条:「Telegram 在 2018 年一季度推出了代币销售,Telegram 将出于该目的出售 50 亿枚 Grams 中的其中 44%,Telegram 宣称,剩余的 Grams 将归属于其开发团队」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 64 条:「17 年发布的 Primer 中描述道,对于 Messenger 的资金需求,需要 6.2 亿美元来进行内生增长。在 18 年发布的 Primer,也有类似的解释,Telegram 计划使用筹集的资金,用于 Telegram Messenger 的后续开发、维护,以及整体的运营需求」。

 

6. 以及更多内容,「这也是同时在投资 Messenger」

「Telegram 的财务利益,将与投资者保持一致」

「与 Telegram 的应用程序整合后,TON Wallet 将成为世界上获得应用最多的加密货币钱包。」

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 66 条:「发行文件(The Offerings Documents)清楚地阐述了发行的目的…… 发行资金是用于对 Messenger 进行投资…… 以及在 Telegram Messenger 开发相关的功能」。标注的 SEC 文件内容是第 66 条:「Telegram 的财务利益与投资者一致。IOI 进一步将 Messenger 与 TON 区块链网络的成功相联系,并称,与 Telegram 的应用程序整合后,TON Wallet 将成为世界上获得应用最多的加密货币钱包」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 69 条:「Telegram 也引导潜在投资者理解,Messenger 将作为 Telegram,使得 Telegram 委托人和代理人的努力,获得整个公司的成功」。

标注的 SEC 文件内容是第 70 条:「Telegram 宣称,它将聘请专家来开发 TON,以及将 Durovs 吹捧为在运营市值亿万、用户上千万的公司方面,拥有超过 20 年的经验,以及称 Telegram 拥有顶尖人才的团队」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 72 条:「与此同时,白皮书包括了一份项目的详细清单,以及宣称 Telegram 及其委托人将实现 TON 网络上线。Telegram 没有合理的理由在 Grams 分发前完成」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 74 条:「Telegram 创始人将对通过任何(后续)代币销售筹集资金的有效使用负责」。

标注的 SEC 文件内容是第 75 条:「Telegram 将在 Grams 分发完成后,继续在新 TON 区块链网络上运营数年,以及将在可预见的未来中保持其关键地位」。

7.  以及更多内容!「正如发行文件(Offering Documents)所证明的那样,Telegram 参与了一项协调性的、中心化的工作,以实现 Durov 关于创建一个新的、可扩展的区块链网络的愿景。」

「Durovs 作为 Telegram 唯一的董事,Telegram 将对 TON 基金会的所有活动拥有完全的权力」

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 98 条:「TON「生态系统」过去并不存在,现在也不存在。过去直到目前都没有任何能够使用 Grams 购买的产品和服务。由 Telegram 决定的 TON 的功能,目前(以及将继续)完全独立于投资者所有提供的资金。同时,站在投资者角度,委托人有理由期望通过 Grams 的再销售来获得利润」。

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 104 条:「正如发行文件(Offering Documents)所证明的那样,Telegram 参与了一项协调性的、中心化的工作,以实现 Durov 关于创建一个新的、可扩展的区块链网络的愿景。根据定义,只要 Grams 持有者(而不是原始的 Grams 购买者)实际抵押了 Grams,TON 区块链网络确实是实现了真正去中心化的(正如发行文件宣称的那样)」。

 

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 109 条:「被告正在以及已经成立了 TON 基金会。因为 TON 基金会的唯一董事是 Durovs,因此 Telegram 对于 TON 基金会的所有活动拥有完全控制权」。

 

Avichal Garg 在推文中,标注的 SEC 文件内容是第 116 条:「Grams 的原始购买,以及 Grams 的后续购买,都是以及将会是以资金形式对一家共同企业的投资,带着对利润的期望,购买行为主要是由被告目前以及未来的企业和管理行为,以及由他们的代理人创建 TON 基金会所驱动的,以及由对 Grams 的需求所驱动的。因此,Telegram 对原始购买者发行和销售 Grams,任何后续的发行和销售,以及分发 Grams,都是以及将会属于证券的发行和销售」。

8. SEC 认为,Telegram 实际上是为 Telegram Messenger 筹集资金,Telegram 控制着 TON 基金会,唯一开发 TON 网络的是 Telegram 员工。

因此,它是一个共同的企业,以及其利润是由他人的努力所带来的。

9. 在我看来,SEC 的做法相当一致。

出于同样的原因,ETH 不是证券(因为以太坊已经足够去中心化,因此不存在共同企业),而 GRAMs 是证券(Telegram 是一个明确的共同企业,有明确的管理者在驱动 GRAM 的价值)

10. 这不是 SAFT 的终结。他们几乎没有提及 SAFT。他们一直专注于豪威测试(Howey Test),而没有考虑 SAFT、ICO 或者其他机制。

如果你认为,代币就像预售航空里程来使得一家航空公司进行发展,那么你与 SEC 的斗争就不存在了。

11. 这存在一个大问题,即如何推出一个使用 SAFT 或其他方式融资的项目,使得该项目在开发团队、验证器、代币分发等方面通过代币的生成达到「充分去中心化」?

这显然不容易,以及我也不是律师(IANAL),但我对此表示很乐观。

12. SEC 强调,未来其他项目将尽量避免:
A/ 公司和基金会受到同一个人的控制
B/ 使用资金为现有公司融资
C/ 只有公司员工提交代码

13. 其他项目应该:
D/ 让筹集资金的实体之外的其他人在链上开发 apps
E/ 在启动时使用用例,这样就存在实用性,而不是存在将来的实用性
F/ 避免向投资者承诺回报
G/ 避免与交易所接触

14. 显然这不是任何形式的法律建议。

想象一下,能够避免 SEC 在 Telegram 上的所有问题,这种想法并不是不切实际的,SEC 仍声称代币是一种证券,因为豪威测试很可能证明,存在共同企业以及和其他人的努力

15. 阅读完整的文件。它很短,很好读。

https://www.sec.gov/laintation/complaints/2019/comp-pr2019-212.pdf

如果以上有不清楚的地方,我不是律师,这不是给任何人的建议。

对于专业的律师人士来说,如果我有任何错误理解,请纠正。

以太坊2.0启动后,市场上会同时出现价格不同的ETH1和ETH2吗?

随着以太坊2.0最初阶段启动进程的最后准备工作正有条不紊地进行,其存储合约和测试网也很快会相继推出。许多人都在想,是否会出现两种不同价格的以太币。

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图片来源:pixabay


大家都知道,以太坊将推出权益证明(PoS)信标链(Beacon chain),这是一个全新的区块链,可以被描述为一个模拟的区块链,介于测试网和主网之间。

一旦信标链启动,任何人都可以通过存储合约将Eth发送到这条链上,然后存储合约会将原来链上的Eth销毁,并在信标链上生成相同数量的eth。

所以不会出现两种Eth,因为这不是分叉,而只是Eth的迁移。不过,最开始信标链上的Eth将不能完全移动,它们只是质押在该链上,也就是说信标链将有效锁定这些eth。

在刚刚开完的以太坊开发者大会Devcon V上,有些与会者对交易所如何为eth2.0提供流动性进行了讨论,所以在某种程度上,交易所将不得不决定是仅仅将它当作像原来的eth一样上市,还是重新将其命名为新的eth2或Beth上市。

这是因为原PoW链将与新的PoS链同时运行至少三年或更长时间。原Eth可以转到PoS链上,却不能再重新转回原PoW链。

以太坊 2.0的协调员丹尼•瑞安(Danny Ryan)认为,这更像是一种政策决定,而不是因为技术上无法做到。

他表示,如果允许eth转回原PoW链会减缓eth 2.0的开发,但从技术上讲,你将“要求1.0客户端成为2.0的轻型客户端,并最终将1.0变成2.0。同时,将信标链的状态根显示为1.0,并在1.0和2.0中添加额外的共识规则,以通过2.0上的销毁证明处理1.0上的重新铸币。”

这样的话持币人就会做同样的事情,就像将Eth转移到信标链一样,只是方向相反。使Eth在PoW链或PoS链上无法区分。

目前还不清楚开发人员是否计划增加这一转移功能,这中间似乎还有很大变数。以太坊2.0计划的策划者贾斯汀•德雷克(Justin Drake)和以太坊联合创始人Vitalik Buterin认为以太坊2.0可能会在2020年底前实施,但是ConsenSys约瑟夫•鲁宾(Joseph Lubin)则表示,阶段1和阶段2将有效合并,并可能会在2020年年底推出。

因此,具体情况仍不清楚,但交易所将面临几个选择。

交易所如何上市eth 2.0?


 

据我们所知,交易所可以在信标链启动后上市该链上的eth,届时eth或将能够在验证者(validator)中间进行转移。

目前还不清楚这些eth是否可以转给生成了信标链地址的人,或者信标链上是否从一开始就有非验证者(non-validator)地址。

这是因为Beacon只是一个协调器,用来协调Eth应该验证哪些分片,但最初不会有分片在其中转移和执行操作,它只是一个模拟区块链。

为什么Beacon上的eth会在这段时间内上市交易还不是很清楚。很显然,有些质押Eth的人可能不想再质押了,正好有些人不想通过存储合约这样麻烦的事情来获得Eth,因此他们接手这些Eth,当然他们也可以等待。

否则你会认为eth1和eth2必须同时上市,因为它们显然是不同的代币,因为一个可以用来参与去中心化金融(defi)并享受所有收益,而另一个只能用来做质押。

如果等完全分片后再上市,那么可以说这仍然是两种不同的代币,因为一种是在PoS链上,而另一种在PoW链上。

这两种代币到底有多不同,很大程度上可能取决于钱包是如何实施的,以及它们的地址分别是什么。

如果有两种不同的地址格式,你会认为会有不同的区块链/网络,那么尝试将PoS链上的Eth发送到一个PoW地址可能和发送到一个比特币地址没有什么不同。

这意味着可能除了两个都上市外别无选择,因为这两条链只能通过两端存储合约这一“中心化”的点来进行连接。

否则它们就是不同世界的两种代币,从可用性的角度来看彼此之间没有联系,直到开发人员将eth 1.0与eth2.0的分片融合。

因此,实际上可能没有上市政治,因为客观上,在合并之前,必须先将它们两个上市,虽然这可能会变得相当混乱。

主要是因为哪个才是真正的eth?事实上它们两个都是,虽然至少在一段时间内,它们可能不完全是同一eth。

玄幻的市场问题


 

从共识的角度来分析,这两种Eth最初一起上市可能会并不容易,因为eth1.0的供应量会随着它的销毁而下降,而eth2.0的供应量则会以同样的速度上升。

人们不会同时拥有eth1和eth2,所以从同时存在两种市场价格这一情况来看,这还不是一个小问题。

因此,当Eth1的供应量下降时,你认为其价格会上升,但前提是需求必须保持不变或有所增加。而对Eth2来说,需求可能会随着供应量增加而下降,这样一来后者的市场表示就没那么好了。

Eth1可能会在一段时间内成为占主导地位,因为假设它们有不同地址的话,eth 2基本上必须从头开始,而你也可能会认为它们应该有不同的地址。

因此,这既是一个迁移,又是一个类似BTC/BCH一样的分叉,但这里没有克隆账户,因为每个eth事务/服务都需要升级。

它们是不同的网络。即使将eth1分片到eth2中,eth的基础设施本身也可能被“分片”,也许正是因为如此,Buterin最初才认为这样的合并将在多年之后才会发生。

对生态系统的影响


 

如果你有eth1也没关系,但不排除eth2可能会有什么计划来吸引市场需求,因为如果eth2的价格更高,你就会直接选择eth2。

相反,如果eth1的价格更高,因为从技术上看,它只是从eth2返回的一种智能合约存储,那么你会选择eth1。

也就是说,从个人层面上看,这可能无关紧要,这种来回转移可以通过机器人来完成,但不清楚这其中是否会丢失太多的价值,因为与链分叉不同,每个人只有一种代币,但这里很可能有两种不同的价格。

到底哪一个才能被确切地称为Eth也不是很清楚。据我们所知,贾斯廷•德雷克很早以前就将eth和beth作了区分,除非我们记错了,是别人。重点是以太坊社区已经将未来的代币叫成beth了。

以太坊基金会(Ethereum Foundation)有ethereum的商标,但目前还不清楚是否有eth的商标。所以很有可能出现这样一种情况,原本eth应该成为商标的,最后换作beth成为了商标。

这造成了相当大的混乱,甚至无法避免,因为很明显,这是一个相当大的生态系统,其中有一些不友好的交易所有时可能会对eth造成最大的伤害。

或者,让两种eth在几年的过渡期内有自己的用例,然后以某种方式合成一种eth会怎么样?即使必须转移整个网络,但没有一个明确的答案说明他们为什么要转移。

显然是因为容量,但似乎BCH的容量还没有多大用处。Eth有智能合约Dapp,更加去中心化,并且有采用,但那是eth1。

例如,MakerDAO是否会转到eth2?何时转,如何转?他们是直接从eth1上剪下来然后打包到eth2上,还是复制粘贴到eth2上?如果是后者,Eth 2.0启动后还需要多长时间?

如果把它复制到整个生态系统中,你不得不怀疑它是否会从此杂象丛生。

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What can I do to prevent this in the future?

If you are on a personal connection, like at home, you can run an anti-virus scan on your device to make sure it is not infected with malware.

If you are at an office or shared network, you can ask the network administrator to run a scan across the network looking for misconfigured or infected devices.

Facebook、Telegram发币受阻:监管的决绝与可能的机会

作者:区哥

Telegram发币事件以其超过2亿的用户,超17亿美元的超大融资备受关注。

Telegram Open Network(TON)是Telegram团队在区块链领域的成果,Telegram超过2亿用户的即时通讯工具会是TON网络上第一个DAPP,甚至也可能是最大的一个DAPP。

之所以受到广泛关注,也是期待Telegram能为区块链带来急需的增量用户,并且凭借庞大的用户数使区块链跻身主流。

大众对于Facebook发行的Libra也是同样的期待,当然这只是区块链领域内的期待,区块链领域之外的人们对此可能是漠然以待的,甚至领域之外的监管机构们,无不希望能把Libra灭杀在娘胎之中。

 

区块链被很多人称为价值互联网,正是因为价值可以在区块链上自由流通,而很难被阻止,而肯定有些价值转移是很难被监管机构们接受的,比如一些非法的事情。

所以区块链必然是要受到监管的,否则极难被大规模接受及普及,千万不能低估政府对于大众的影响力。

Telegram既然能够被俄罗斯封杀,也能被其他国家封杀,没有被封杀只是对那些国家还没有受到威胁,或者影响程度还比较小。

所以SEC针对TON的诉讼发起后,以反对监管而闻名的Telegram或者说TON团队,并没有任何的不配合监管的意思,而是非常急切的表达合规意愿。

SEC向法院提起诉讼,要求法院临时和永久禁止TON违反证券法的行为,禁止其发行数字资产证券,返还违法所得及利息,并且支付罚款。

这是一个相当严厉的诉讼,并不像之前针对EOS等仅仅是交钱了事,而是要求禁止其发行代币的行为,当然这也可能和其代币并未大规模流入市场有关。

 

三、多国的阻碍  

从Facebook面临的强大监管压力,以及Telegram面临的禁令,我们可以清晰的感知到,拥有庞大用户基础的项目想要发币,其面临的监管压力可能是空前的。

A16Z合伙人克里斯·迪克森建议Libra放弃一篮子货币的构想,只锚定美元,只关注支付这一件事,以减轻监管压力。

Libra现在是锚定一篮子货币,比例分别是50%美元、18%欧元、14%日元、以及11%英镑和7%新加坡元,而如果仅仅锚定美元,可能会减轻美国方面的监管压力,从而更快推进。

但其实道理是一样的,只锚定美元,解决的只是美国国内的监管压力,即使能够在美国顺利推行,但其他国家依然阻力重重,可能除了委内瑞拉这种放弃了货币主权的国家外,没有哪个拥有货币主权的国家会愿意让另一种货币在本国内大肆流通,而难以监管或者制止。

所以即使仅仅锚定美元,也依然难改其面临的重重阻力,德国、欧盟等也依然不会改变其对Libra的否定态度。

且法国总统马克龙在8月底主持一年一度的外交使节会议时,其强调欧盟要重塑主权,关于经济和金融主权的部分,其强调:

我并不是说我们必须和美元作斗争,而是我们需要建立一个实实在在的“欧元主权”。
而且在建立数字货币主权上,欧洲也需要重新思量,因为数字货币,也必将影响未来的经济主权。

从这里可以看出欧盟至少是法国是想要重塑货币主权的,并且着重提到了数字货币主权,认为数字货币也必将影响未来的经济主权。

这里不谈论其说的数字货币主权,仅仅从其想要重塑货币主权的态度上,就可以看出拥有货币主权的国家绝不可能允许Libra类似的拥有庞大受众的数字货币大行其道。

区块链项目普遍具有国际化特性,而这也意味着其要面临不同国家的多重监管压力。

 

对于Facebook、Telegram这些拥有海量用户的巨头发币,区块链行业内当然热烈欢迎,可对于监管机构来说,可能是非常头疼的事情。

区块链作为新兴行业,各种监管措施都不完善,法律体系也接近于零,且天然就带有对抗监管的特性,小打小闹还好说,动辄覆盖几亿用户的项目发币,监管机构真的受的了吗?

从现在倒推过往,可以发现还没有哪个拥有海量用户的机构实现了Token化,也许过去是没有大机构有这种想法,但现在有大机构想这样做了,但监管可能也会阻碍其这样做。

在没有合适的监管条件下,监管机构很难允许这种带有极大不确定性的新兴经济体出现,因为区块链本身的特性并不是监管友好型的。

至于为什么其他国家的监管机构没有出来发声。

一方面可能是很多国家自己都有一堆烂摊子需要处理,顾不上这种不是非常相关的事情,但如果相关性比较高,同样会禁止,比如Libra事件上,各主要国家的监管都明确进行了否定的表态。

另一方面SEC确实对这方面比较积极,且能量极强,而大型项目大多难以绕过美国,除非完全禁止美国人参与。

现阶段监管体系基本没有,很多国家依然处于蛮荒阶段,监管力量薄弱,一旦监管体系完善,区块链项目势必面对更多的合规成本,以及监管阻力。

随着监管体系的完善,合规成本也必然越来越高,这一点对于拥有海量项目的机构来说可能是非常严峻的,可能需要做很多国家的合规工作,所以现阶段对于大型机构来说可能是一个不错的窗口期。

区块链想要跻身主流,被大规模接受,依然存在很多困难。现今区块链污名化严重、认知使用门槛极高、产品落地困难缺少用户使用、监管存在不确定性,这一切都是阻碍区块链被大规模接受的重要障碍。

我们期待区块链行业能够尽快迎来破局时刻,就像比特币的我靠时刻一样,迎来区块链的我靠时刻。

 

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